投資筆記---石油與玉米(2)

記得一年多前，文茜世界週報為我解答了石油與玉米的關係。一年後的今天，同樣的節目，同樣的話題，帶出不同的看法。

生質能源，已經是這幾年備受注目的明日之星，利用天然的作物，轉化成能源而減緩石油短缺的危機。其中，又以玉米提煉酒精轉成能源是各國競相發展的項目。

然而，真相是如此嗎？

正值美國總統大選時節，每位候選人的環保、經濟政見，絕對少不了"投入預算發展美國中西部玉米酒精能源"。根據節目中的資料，如果美國種植的所有玉米都提煉成玉米乙醇，只能取代7%的石油用量；而在歐洲耕地有限的情況之下，如果歐洲提供了72%的耕地種植生殖燃料作物，只能替代10%的能源。(來源：CNN.com technology)在轉化能源的過程排出的二氧化碳更加速了地球暖話。

玉米正夯，造成玉米價格翻漲，以玉米餅為主食的墨西哥人民，也開始買不起玉米了。生質能源是政客的大餅，卻也造成能源與食物的爭奪戰。這是一場冠冕堂皇的騙局，還是環保的美夢，值得深思。

投資筆記---新興市場ETF

從綠角財經筆記介紹了新興市場的基金，裡面提到了相關的ETF-VWO，就大致找了些資料：

．Vanguard Emerging Markets ETF(VWO)：主要投資全球新興市場，追蹤指數是MSCI Emerging Markets Index，投資地區包括台灣(台積電、鴻海都是標的物)、中國、韓國、俄羅斯、印度等等。

投資比重：
Country Diversification (% of common stock) as of 06/30/2007
Emerging Mkts ETF 06/30/2006 Emerging Mkts ETF 06/30/2007
Korea 19.6% 15.9%
Taiwan 16.0% 12.4%
Brazil 12.8% 11.3%
China 10.7% 11.0%
Russia — 9.0%
South Africa 10.4% 7.6%
India 7.1% 6.5%
Mexico 6.7% 6.3%
Malaysia — 3.0%
Israel 3.2% 2.5%
Poland 2.0% 1.9%
Hong Kong 0.3% 1.7%
Chile 1.8% 1.6%
Indonesia 1.7% 1.5%
Thailand 1.8% 1.5%
Turkey 1.7% 1.5%
Hungary 1.2% 1.2%
Czech Republic 0.9% 0.8%
Argentina 0.9% 0.7%
Philippines 0.5% 0.7%
Egypt — 0.6%
Peru 0.6% 0.6%
Colombia — 0.2%

官方網頁上有個很有意思的分析：Premium/Discount Analysis as of 07/24/2007，看起來VWO的溢價天數比較多，溢價百分在前25-74.9的比例也有40.5%。

．Vanguard FTSE All-World ex-US ETF(VEU)：顧名思義就是除了美國之外的其他國家(還真是廣泛阿!)，2007/3/2成立，追蹤FTSE All-World ex US Index。目前的投資地區以歐洲比重最高，超過50%。
投資比重：
Country diversification (as of 06/30/2007)
(% of Equities)
Fund Benchmark*
Europe
Austria 0.4% –
Belgium 0.9% –
Denmark 0.7% –
Finland 1.0% –
France 8.4% –
Germany 6.4% –
Greece 0.5% –
Ireland 0.6% –
Italy 3.3% –
Netherlands 3.1% –
Norway 0.7% –
Portugal 0.3% –
Spain 3.4% –
Sweden 2.1% –
Switzerland 4.9% –
United Kingdom 16.9% –
Subtotal 53.6% –
Pacific
Australia 5.0% –
Hong Kong 2.0% –
Japan 15.5% –
Malaysia 0.6% –
New Zealand 0.1% –
Singapore 0.9% –
Subtotal 24.1% –
Emerging Markets
Argentina 0.1% –
Brazil 2.2% –
Chile 0.2% –
China 2.0% –
Czech Republic 0.1% –
Egypt 0.1% –
Hungary 0.2% –
Indonesia 0.2% –
India 1.5% –
Israel 0.3% –
Korea 2.8% –
Luxembourg 0.1% –
Mexico 1.3% –
Peru 0.1% –
Philippines 0.1% –
Poland 0.3% –
Russia 1.4% –
South Africa 1.6% –
Taiwan 2.1% –
Thailand 0.2% –
Turkey 0.2% –
Subtotal 17.1% –
North America
Canada 5.2% –
Subtotal 5.2% –

我也手動作了溢價折價分析，溢價佔7％折價佔了93％，不過成立時間尚短，還需要一段時間觀察。套一句基金界最有名的一句話"過去績效不代表未來績效"未來會怎麼發展倒也是很難說喔!

投資筆記---能源相關ETF

水資源：
．PowerShares Water Resources (PHO)：
PowerShares Water Resources Portfolio is based on the Palisades Water Index. The Index seeks to identify a group of companies that focus on the provision of potable water, the treatment of water and the technology and service that are directly related to water consumption.
．First Trust ISE Water Index Fund(FIW)：
First Trust ISE Water Index Fund (the Fund) is an exchange-traded index fund that seeks investment results that correspond generally to the price and yield of an equity index called the ISE Water Index (the Index). The Index is a modified market capitalization-weighted index.
．POWERSHARES GLOBAL ETF TRUST(PIO)
．CLAYMORE ETF TRUST 2(CGW)


石油&天然氣：
．Oil Service HOLDRs(OIH)：
The Oil Service HOLDRS Trust issues depositary receipts called Oil Service HOLDRS, representing an undivided beneficial ownership in the common stock of a group of specified companies that, among other things, provide drilling, well-site management, and related products and services for the oil service industry.
．Energy Select Sector SPDR(XLE)：
Energy Select Sector SPDR Fund (the Fund) seeks to replicate the total return of the Energy Select Sector of the S&P 500 Index.
．PowerShares FTSE RAFI Energy Sector(PRFE)：
PowerShares FTSE RAFI Energy Sector Portfolio (the Fund) seeks investment results that correspond generally to the price and yield of an equity index called the FTSE Research Affiliates Fundamentals Oil & Gas Index (the Index).
． PowerShares Dynamic Oil & Gas Serv(PXJ)：
PowerShares Oil & Gas Services Portfolio seeks to replicate, before fees and expenses, the Oil & Gas Services Intellidex.

波灣正在崛起！？

BRIC的風采已經被波灣搶去，波灣世紀來臨。

遠見雜誌在4月份的內容當中有好幾篇介紹中東國家的經濟起飛，除了大家熟知的杜拜帆船飯店之外，卡達在去年辦過杜哈亞運之後也讓人驚豔。

1996年時，卡達人均國民所得才4785美元，2006年已達62736美元，成為全世界國民所得最高的國家之一。(2007年韓國GDP即今突破20000美元，而台灣呢？大約還是16000美元)卡達航空奪得航空界「奧斯卡」的世界領先商務艙、世界領先座艙餐點服務、最佳中東地區航空公司及中東地區最佳商務艙等四項獎項，卡達正在崛起。


不過卡達最為人所知的應該就是卡達的"半島電視台"吧！這個賓拉登發聲的電視台已經成為世界各個媒體重要中東新聞的來源，伴隨著卡達的飛速進步，真是不可小覷的一個國家。

不過在經濟發展的同時，中東地區的政治不安定性還是令人擔憂，哪天恐怖份子的自殺炸彈衝進大樓引爆，這能讓人安心嗎？

相關文章：
金磚四國褪色 波灣世紀來臨-->這裡
做全球與中東的窗口 杜拜有帆船 卡達有半島電視台-->這裡
卡達航空五星級服務 十倍速進步-->這裡
下一個杜拜正崛起 全球卡達熱-->這裡

台灣唯一一支中東基金(名為中東基金，但是主要投資土耳其、埃及和以色列)
摩根富林明中東- 摩根富林明中東基金因主要投資市場 - 以色列、埃及、約旦等之固定交易日為週日至週四，週五、週六固定休市，因此基金無週五淨值報價。

投資組合
更新日期：2007/5/31
國家 比重(%)
土耳其 31.7
埃及 27.2
以色列 24.6
摩洛哥 6.7
約旦 5.3
阿拉伯聯合大公國 2.2
黎巴嫩 1.2
其他 1
流動資金 0.1

投資筆記---基金原則分享

這是在Fund DJ看到gd4166所寫的基金觀念及原則，許多我都覺得蠻受用的，可以參考一下：
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作者:gd4166　日期:2007/06/11　時間:12:00　發言順序:207
內文:
．投資理財的原則 第一版
．頭部與底部的分別 (心理篇)
1. 股市在頭部得時候,每一個新手剛第一次買基金就是區域型基金,單一國家基金,單一產業基金,細小門類基金,
股市在底部得時候,不管生手熟手都只願意買平衡型或是政府債

2. 股市在頭部的時候,每一個人都會發文問哪個基金績效最好,不管風險
股市在底部的時候,每一個人只會發文問哪個基金風險最小,不管績效

3.股市在頭部的時候,每一個人都會發文批評全球型債券配息少,報酬率不夠塞牙縫
股市在底部的時候,每一個人只會發文問全球型債券哪個基金好,不管其他基金

4. 股市在頭部的時候,每一個人都會發文誇獎高風險債券(新興債和高收債)
股市在底部的時候,每一個人只會發文批評高風險債券(新興債和高收債)


5. 股市在頭部的時候, 人們會崇拜區域型基金,單一國家基金,單一產業基金,細小門類基金的報酬率
股市在底部的時候, 人們會唾棄區域型基金,單一國家基金,單一產業基金,細小門類基金的報酬率

6. 股市在頭部的時候, 高風險債券殖利率底低風險債券殖利率的差距不到500點
股市在底部的時候, 高風險債券殖利率底低風險債券殖利率的差距超過800點

7. 股市在頭部的時候, 發文給人幫忙看看投資組合的人,他的投資組合都是高風險資產
股市在底部的時候, 發文給人幫忙看看投資組合的人,他的投資組合都是低風險資產

8. 股市在頭部的時候, 新募集的高風險資產基金檔檔爆滿
股市在底部的時候, 根本沒有高風險資產基金在募集

9.市場上在募集高風險資產基金的時候,要把資金投向低風險資產
市場上在募集高低險資產基金的時候,要把資金投向高風險資產

10.市場上每個人都說高風險資產很穩喊棒的時候,要感到害怕
市場上每個人都說高風險資產很可怕的時候,要感到安全

11.市場上,每個人都說這一次的上漲和以前不同,完全不可同日而語的時候
這時應該感到害怕

12. 股市在頭部的時候, 每個人都惠說高風險基金很穩
股市在底部的時候, 每個人都嫌低風險基金不夠穩


．多頭與空頭的分別

1. 多頭的時候爆發指數維持在低檔,只有短暫的暴漲, 暴漲時就是買進機會
空頭的時候爆發指數維持在高檔,只有短暫的暴跌, 暴漲時就是放空/避險機會

2. 多頭的時候,發布良好的經濟數據時,股市以下跌回應, 發布不良的經濟數據時,股市以上漲回應
空頭的時候, 發布良好的經濟數據時,股市以上漲回應, 發布不良的經濟數據時,股市以下跌回應

3. 擔憂指數達到高點時,大多是進場時機


．新手的功課
大部分債券基金貼著美國聯邦公債走勢,大部分股票基金貼著SP500指數走勢，所以新手只要熟悉美國聯邦公債就能把握八成以上的債券基金走勢
只要熟悉SP500指數就能把握八成以上的股票基金走勢
所以新手的第一課就是熟悉美國聯邦公債, 第二課是熟悉SP500指數


．基金的幾個原則
1.絕對不看基金過去的績效, 絕對不以過去的績效挑基金
2.基金績效來來去去,只有費用才是永恆
3.一律申請定時定額,但是用隨機指標安排扣款時機
4.基金的計價幣別,經理人都無關績效,不值得去注意
5.集中全力挑選基金門類
6.同門類基金以資訊最易取得的為優先考量,不然就挑績效最差的那支基金,通常射飛鏢也是一個非常好的辦法
7.通通選擇配息基金,完全不考慮配單位的基金
8.禁止投資在細小門類基金(如果你是這行業的專家或是基金高手就例外)
9.沒有經過數據檢驗的東西一律不相信
10.紀律至上,嚴格按照紀律進出場,完全排斥人性
11.買進當前火熱的時髦資產,會有眼前的上漲利益,但有長遠的隱憂,買進當前無人聞問的冷門資產,會有眼前的下跌風險,但有長遠的超額報酬
12.相對低檔進場,以便得到較多的單位數,長期持有,以便發揮複利效果
13.盡量避免盲目扣款,盲目停損,盲目停利,以及所有盲目行為
14.以指標架構出交易系統,沒有交易系統以前不可進場
15.以交易系統訂定交易計劃,沒有交易計劃以前,不可進場

．基金投資要集中精神載下面幾項
挑選扣款時機
挑選基金門類
依照公式配置資產,每年重分配至少一次
設計避險策略(大額才要)

．完全忽略下列事項
基金計價幣別
基金過去績效
基金經理人的名號

．所有項目都要符合
機械化
客觀化
數據化
系統化

．整體而言:
以系統化的方式進行長期投資規劃
以資產配置公式作為戰略規劃,
以隨機指標配合蜘蛛網安排進出場時機作為戰術手段
以基金避險的方法掩護資本進場與退場,並在空頭時期,保護本金安全

以戰略配置,戰術進出,避險掩護三種手段架構整體的基金作戰體系



．基金分類
債券型基金
第一類:低風險債券基金(可細分為全球債券,歐洲債券,美元債券三個小類)
第二類:高風險債券基金(可細分為全球高收益債券,美國高收益債券,歐洲高收益債券,新興國家債券三個小類)
第三類:特殊債券基金(可細分為亞洲債券,英鎊債券,瑞士法郎債券,新興歐洲債券四個小類)

股票型
第一類:低風險股票型基金(可細分為全球基金,平衡基金二個小類)
第二類:中風險大地區股票型基金(可細分為美國基金,全歐洲基金,日本基金,新興國家基金共四小類)
第三類:高風險小地區股票型基金(可細分為太平洋日本除外基金,東歐基金,北歐基金,拉丁美洲基金共四小類)
第四類:最高風險單一行業股票型基金(可細分為原物料,科技,電信,消費品,生物科技,能源,公用事業,不動產,健保,景氣循環,工業共11小類)



．不預測未來,也不考慮過去歷史的績效表現,指專注在當下:
當下的經濟數據如何
當下應該承接或出貨
當下應該設定或解除對衝
當下股債比例應該如何
當下高低風險資產比例....等等
未來的事,只留給高手或神

．投資基金失敗的原因
1.過度投資在細小門類或高風險資產
2.經常停利,擴大摩擦損失
3.整體投資組合的Bate過大
4.投資在火熱的時髦領域
5.在沒有交易系統的情況下進行投資或交易
6.過度信任理論,忽略市場
7.完全靠別人的意見進出場與挑基金

投資筆記---從美國股市 賺進中國股票

近年來中國經濟快速發展，讓許多投資者嚐到不少甜頭，中國上證指數在短短20個月內上漲了200%，漲幅居全球之首。儘管三月初受到中國政府祭出各種降溫措施，指數短期下滑數百點，但中國仍是未來世界上最強勁的經濟體之一，投資中國成為許多人主要的投資標的。但您可能不知道，要賺進中國股市財，透過一個美股帳戶即可操作，而且交易更為安全有保障。

由於大陸金融環境仍未全面開放，除了大陸本國人，包括台灣居民、海外華僑真正可選擇的大陸理財工具不多。加上資訊又不如其他資本市場如美國股市般暢通，投資大陸股票，難免讓人擔心。但中國是未來世界上最強勁的經濟體，應該如何投資？專家表示，對一般投資大眾而言，要從上千支的中國股市中挑到真正會下金蛋的金雞，並不容易。其實投資中國，並不需要到中國，投資中國在美國IPO上市的股票、或是以投資中國為標的海外ETF、或是華商概念股、還有中國公司在美國發行存託憑證股票(ADRs)等「中國概念股」，都是另一種安全又方便投資中國的好方法。

「中國概念股」到底有哪些？簡單區分為四大類:

1. 投資中國在美國IPO上市的股票
在美國通過 IPO 方式上市的中國公司，每一家公司無論大小，都擁有相當數額的資金，有優良業績、高利潤的成長，所以股票表現有保證。成功的中國上市公司如中海油（CEO）、盛大網絡（SNDA）等在美國資本市場的表現都非常優秀、中國人壽（LFC）則是先在美國上市成功後，今年1月才在中國正式上市。另外如中國石化（SNP）股價近兩年漲幅達兩倍之多，期間雖碰過原油價格回檔、中國經濟緊縮政策等，都沒有直接影響到在美上市的中國石化。

2. 華商概念股
這類公司多是華人創建，或是以中國為生意根基者，並只在美國上市，投資朋友只有在美國才買得到的股票。如大家熟析的新浪網（SINA）、國泰銀行（CATY）、冠群電腦（CA）等。長期以來，新浪一直保持著中國第一門戶網站的地位，但過去受制於中國互聯網市場的不成熟，一度陷入「叫好不叫座」的窘境。近年來，隨著中國網絡用戶數量與日俱增，新浪的廣告營收及經營效益均出現了前所未有的躍升，未來前景依然值得期待。

3. 美國存托憑證（ADRs）
存托憑證是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。如上市就有超驚人漲幅的百度（BIDU）、聯想電腦（LNVGY）、網易（NTES ）等都是。以大家熟析的百度為例，百度股價在上市首日曾一度漲至151.21美元高位，成為當時市場中最為耀眼的一顆明星，但隨後其因投資者對公司發展前景失望而下挫。不過自2006年初開始，百度伴隨著經營業績的突飛猛進，其股價一路扶搖直上，全年升幅達到85%並高居百元之上，成為中概股中當之無愧的領頭者。所以在美上市的股價會誠實的反應公司業績，相對的對投資者來說，也多了份保證，最起碼公司股價不會被個人操控。

4. 中國ETF
目前美國股市主要有三支中國的ETF：分別是巴克萊 (Barclays) 設立的富時新華25指數基金 (FXI )，主要由中國在香港上市的25支市值最大、最具流動性的股票所組成。另外PowerShares 的 USX 中國指數基金 (PGJ)，則專職投資於大約38支主要營收來自中國的中國概念股。最後一支是摩根史坦利推出，只投資中國大陸A股市場的ETF，交易代號為（CAF）。這是在美國交易所上市直接投資大陸A股市場的第一個基金，80%以上投資在大陸A股市場，由於該投資是以人民幣計價，可讓大陸以外的境外投資人也能享受人民幣升值的好處。

無論您居住在美國、中國大陸、台灣或香港，只需要在美國證券公司如史考特證券http: //chinese.scottrade.com/ 開戶，即可利用一個美股帳戶投資上述的中國概念股票和其他ETF指數基金。投資專家表示，美國股市規範嚴謹健全，市場資訊透明，所以能夠跨海來美上市的中國公司，多是體質良好，管理嚴謹的好公司。美國大型券商如史考特證券等，並提供最高2500萬美金(其中100萬美金為現金)的帳戶安全保險，資金和交易更有保障。另外如果你看好拉丁美洲、越南等國的股市，或是黃金、石油等特定行業，同樣可以透過一個美股帳戶，購買該類型的ETF指數基金，既安全又方便。

投資筆記---美國網路券商Firstrade相關事項

在美國券商開戶是人在台灣要投資美國股票或是中國相關股票及基金最方便的方式，我自己在Firstrade開戶，好處是購買股票一次(不論多少股)都是6.95美金，目前是網路券商最便宜的，至於相關開戶方式、注意事項以及匯款的方式，找到一些資料整理如下：

．開戶手續：
直接上www.firstrade.com註冊，Firstrade有很完善的中文介面以及中文客服，所以應該不會有太大問題。記得一定要用英文簽名。
開戶完成後，你需要傳真下面表格：
a 電子交易服務合約書
b 護照(相片頁)

所需郵寄的正本文件：
W-8 BEN表格（外國人免稅表）
一般外國人，在美國沒有社會安全號碼，當他們在美國的銀行或股票經紀行開戶口時，就要填寫一份W-8BEN表格，來證明其外國人的身份。由於外國人在美國所賺得的銀行利息，及股票投資增值(Capital Gain)，都是無需付稅。填寫了該W-8BEN表格，銀行或股票經紀行便無需扣起百份之三十的稅項。
W-8 BEN表格下載：http://www.irs.gov/pub/irs-pdf/fw8ben.pdf 記得一定要在此處下載原始英文表格否則會退件喔!


．如何匯款：
到各銀行填寫匯款單，有些銀行也有提供網路匯款服務，手續費高低就要再向各家銀行詢問囉：
匯款相關資訊：
受益人帳號/8661169975
受益人設帳銀行swift代號/IRVTUS3N
受益人名稱及地址/ADP CLEARING FURTHER CREDIT TO FIRSTRADE
A/C HOLDER NAME:XXX XXX XXX （在Firstrade開戶的名字）
A/C NO: XXXXXXXX （在Firstrade的帳號）
受益人設帳銀行名稱及地址/BANK OF NEW YORK NEW YORK,NY


．匯款回台灣方式：
我應該如何從帳戶提領資金？
您可以選擇ACH電子轉帳、銀行匯款、要求支票直接郵寄給您等多種方法。ACH電子轉帳快速並簡單，只要按這裡下載表格並完成簡短步驟即可。若您希望採用銀行匯款方式，請利用傳真或普通信件告知我們。要求匯款時請務必提供所有相關資料。請注意匯款至美國銀行酌收$30費用，匯款至海外金融機構費用為$35。 若您希望採用支票提款，登入帳戶後點選左方的藍色資金管理連結，選擇支票提款後輸入希望提領金額即可。此項服務免費。

向開有外幣戶頭的銀行要一份"匯款指示"，填寫完畢以後交給銀行櫃台處理。另外傳真一份給Firstrade
匯款指示通常有下面要填寫的資料，記得先查詢好：
1.BENEFICIARY BANK（A/C WITH BANK）(收款銀行)
2.SWIFT CODE (無需另加分行別)
3.BENEFICIARY'S NAME (收款人英文名稱)
4.BENEFICIARY'S ACCOUNT NUMBER(收款人銀行帳號全碼)
5.BENEFICIARY'S TELEPHONE NO.

先整理部份吧~有問題在補充囉!

投資筆記---馬來西亞

今天看到朋友寄給我的文章，可以考慮馬來西亞：
JF馬來西亞基金
德盛馬來西亞基金
富達馬來西亞基金
建弘馬來西亞基金
查了一下，近一個月來是德盛的績效較好。

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日期：2007年3月5日
Michael Preiss 筆 記 ： 馬 股 今 年 將 現 大 牛 市


馬 來 西 亞 有 個 觀 光 廣 告 ， 宣 傳 口 號 是 「 Malaysia, truly Asia 」 ， 但 在 我 這 個 基金 經 理 而 言 ， 我 會 說 「 Malaysia, truly rosier 」 （ 馬 來 西 亞 ， 前 景 真 美 好 ） ，因 為 一 個 大 牛 市 正 在 馬 來 西 亞 股 市 誕 生 。


今年 是 馬 來 西 亞 獨 立 50 周 年 ， 也 將 是 馬 來 西 亞 股 市 追 趕 印 股 、 日 股 、 港 股 和 中 國 股市 的 一 年 。 今 年 為 何 會 是 馬 股 稱 雄 的 一 年 ？ 首 先 ， 上 市 公 司 盈 利 相 信 會 有 可 觀 增 長： 原 油 、 棕 櫚 油 和 木 材 等 商 品 價 格 飛 漲 ， 有 關 生 產 商 自 然 財 源 滾 滾 ； 印 度 、 中 國 和中 東 油 國 大 興 土 木 ， 馬 國 的 建 築 商 取 得 不 少 合 約 ， 生 意 興 隆 ； 強 勁 的 馬 元 、 政 府 採取 龐 大 的 財 政 政 策 刺 激 經 濟 ， 令 分 析 員 一 致 地 調 高 當 地 企 業 的 盈 利 預 測 。


其二 是 馬 股 相 對 便 宜 。 舉 個 例 說 ， 現 時 馬 股 平 均 預 測 每 股 盈 利 增 長 24% ， PE 14.5 倍， P/B 只 是 2.1 倍 ， 而 印 股 平 均 預 測 每 股 盈 利 增 長 20% ， PE 卻 要 17 倍 ， P/B 更 達 3.45 倍 ， 明 顯 較 馬 股 貴 。


在 東 盟 （ ASEAN ） 國 ， 除 了 泰 國 外 ， 以 馬 來 西 亞 股 市 是 最 便 宜 。 請 不 要 忘 記 ， 吉 隆 坡 沒 有 發 生 炸 彈 爆 炸事 件 ， 也 沒 有 分 離 主 義 分 子 搞 事 。 以 前 ， 馬 股 經 常 較 亞 洲 其 他 股 市 （ 日 本 除 外 ） 有 4 成 溢 價 ， 但 這 個 溢 價 在 2004 年 消 失 殆 盡 ， 現 在 更 有 輕 微 折 讓 。 以 美 元 幣 值 計 ，現 在 的 吉 隆 坡 綜 合 指 數 ， 只 及 1997 年 亞 洲 金 融 風 暴 前 的 6 成 。 我 還 記 得 ， 90 年 代的 馬 股 PE 常 處 18 倍 ， 現 在 的 馬 股 即 使 不 是 大 賤 賣 ， 也 是 便 宜 。


第 三 ， 我 的 第 2 心 水 亞 洲 貨 幣 馬 元 （ 第 1 心 水 是 坡 元 ） 走 勢 強 勁 ， 馬 元 升 值 會 促 使 馬 來 西 亞 央 行 減 息 （ 特 別 是 通 脹 現 在 已 過 頂 ） 。 在 經 濟 快 速 增 長 下 ， 央 行 若 減 息 1 厘 ， 馬 國 的 銀 行 股 、 保 險 股 和 地 產 股 不 升 才 怪 。


第四 ， 軟 商 品 和 油 價 大 牛 市 ， 馬 來 西 亞 是 主 要 的 受 惠 者 之 一 。 在 70 年 代 時 ， 橡 膠 、棕 櫚 油 、 錫 和 原 油 處 於 大 牛 市 ， 馬 股 在 10 年 間 大 升 600 ％ 以 上 。 歷 史 告 訴 我 們 商品 價 升 大 利 馬 股 ， 而 商 品 價 格 現 正 上 升 。

銀 行 股 最 值 得 看 好
其五 是 馬 國 宏 觀 經 濟 正 處 於 良 性 大 循 環 中 ， 在 08 年 普 選 之 前 ， 現 任 總 理 巴 達 維 以 最典 型 的 凱 恩 斯 學 派 手 法 ， 大 增 政 府 開 支 去 刺 激 經 濟 。 與 此 同 時 ， 馬 來 西 亞 的 旅 遊 業亦 蓬 勃 發 展 ， 大 批 阿 拉 伯 人 帶 油 元 來 花 費 。


其六 是 資 金 充 裕 。 馬 國 銀 行 體 系 旳 貸 存 比 率 近 年 不 斷 下 降 ， 企 業 借 貸 比 率 亦 極 低 。 一旦 通 脹 見 頂 利 率 下 調 ， 信 貸 增 長 空 間 龐 大 ， 對 銀 行 股 十 分 有 利 。 此 外 ， 馬 國 的 財 政赤 字 正 在 縮 減 ， 而 新 加 坡 的 榮 景 也 惠 及 馬 國 ， 在 泰 國 政 局 不 穩 下 ， 新 開 發 的 南 柔 佛自 由 經 濟 區 必 如 磁 石 般 吸 引 外 資 。


馬 來 西 亞 有 那 些 藍 籌 股 最 靚 ？ 我 最 看 好 的自 然 是 銀 行 股 。 當 地 銀 行 正 爆 發 併 購 潮 ， RHB Capital 和 EON Capital 均 是 被 收 購的 對 象 。 在 13 馬 元 樓 下 我 會 買 入 Maybank ， 此 股 預 期 每 股 盈 利 增 長 15% ， 資 本 回報 率 （ ROE ） 達 18-21% ， 若 能 以 13 倍 預 期 PE 買 入 ， 當 然 不 算 貴 。 Maybank 息 率有 5 厘 ， 在 預 期 央 行 減 息 下 更 覺 吸 引 。 棕 櫚 油 價 格 俏 升 ， 自 然 要 看 好 Sime Darby ， 我 估 計 Maybank 和 Sime Darby 會 有 兩 成 升 幅 。 雲 頂 （ Genting ） 在 英 國 、 澳 門和 新 加 坡 都 擁 有 賭 場 ， 而 且 有 機 會 進 軍 日 本 ， 但 其 估 值 卻 低 於 拉 斯 維 加 斯 和 澳 門 的賭 業 股 ， 而 且 其 現 金 流 亦 令 人 無 法 抗 拒 。


Michael Preiss
（ 本 欄 隔 周 逢 星 期 一 刊 出 ）

投資筆記---雙隨機指標進場機制

From MoneyQ gd4166

雙隨機指標進場機制

單隨機指標進場機制只摻考週隨機指標讀數，再相對低檔時安排扣款，但是週隨機指標讀數倍侷限在0~100之間，所以就算讀數在100時，高點之上還可能再有高點，反之亦然 。

雖然單隨機指標進場機制在理論上和實際交易和數據模擬上都顯示是優於定期定額的投資方法，但是還有進階的雙隨機指標進場機制可以拉高投資績效。

雙隨機指標指的就是週隨機指標讀數以及月隨機指標讀數。

單隨機指標進場機制只參考週隨機指標讀數，雙隨機指標進場機制同時用週隨機指標讀數和月隨機指標讀數。

月隨機指標高檔交叉向下的時候，週隨機指標低檔交叉向上的時候，忽略這次的扣款時機。
月隨機指標低檔交叉向上的時候，週隨機指標也低檔交叉向上的時候，信任這次的扣款時機安排扣款。

這樣的方式可以過濾調許多相對不理想的扣款點，大幅度拉高投資績效。

投資筆記---定期定額

隨機指標的方法>定時定額>定時定單位

倒流測試：
以道瓊工業指數作評估對象,自1928年10月252點開始,到2006年10月2日收盤11857.81點,每一點價值一美元

定時定單位：
以定時定單位的方法投資在道瓊工業指數共78年,每個月第一個交易日(定時)的收盤價買進一單位(定單位)的道瓊工業指數,
一共扣款937次,
總成本 1934382,
總資產937單位*收盤11857.81點=11110009,
累計總報酬率為(11110009-1934382)/1934382= 574.34


定時定額：
以定時定額的方法投資在道瓊工業指數共78年,每個月第一個交易日(定時)的收盤價買進一萬美元的道瓊工業指數,
一共扣款 937次,
總成本937*10000=9370000,
總計扣得26791.13單位,
總資產26791.13單位*收盤11857.81點= 317684175.8,
累計總報酬率為(317684175.8-9370000)/9370000=3290.43%

隨機指標方式：
以隨機指標的方法投資在道瓊工業指數共78年,每個月第一個交易日(定時)的隨機指標的讀數由30以下上升到30以上就買進一萬美元的道瓊工業指數,
一共扣款45次,
總成本45*10000=450000,
總計扣得1467.37單位,
總資產1467.37單位*收盤11857.81點=17399851.21,
累計總報酬率為(17399851.21-450000)/450000=3766.63%

隨機指標進場的方式是以不定時(只在隨機指標低檔的時候扣款)但是定額的方式評估,實務上可以用不定額的方式,如果每個月預定扣款100美元,但是有五個月沒有扣款,第五個月扣款的時候就扣五倍,也就是500美元.這樣和定期定額相比, 績效差距將會再拉的更大

隨機指標：KD(Stochastic Oscillator)
使用方法 ：
可判斷買賣超狀況、買賣訊號及多空趨勢。
1.以K值或D值所在的位置，判斷買賣超狀況：
(a)K值或D值在20以下為超賣區。
(b)K值或D值在80以上為超買區。
2.以K值或D值突破(或跌破)超賣區(或超買區)的狀況，來判斷買賣訊號：
(a)K值或D值由超賣區突破20為買進訊號。
(b)K值或D值由超買區跌破80為賣出訊號。
3.利用KD值的交叉作為買賣訊號：
(a)K值突破D值為買進訊號。
(b)K值跌破D值為賣出訊號。
4.利用KD值之間的相互位置關係判斷多空趨勢：
(a)K值大於D值為多頭趨勢。
(b)K值小於D值為空頭趨勢。
5.利用KD值及股價之背離現象作為買、賣訊號。

投資筆記---石油與玉米

最近一直聽到有人在問玉米行情，終於上週末看了文茜世界週報替我解了惑(我真是才疏學淺阿：( )

近年來石油價格飆漲，於是可提煉乙醇的玉米價格五年內漲了3倍。所以以玉米餅為主食墨西哥人高喊他們"連飯都吃不起了"!
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台灣買的到原物料能源相關基金：

美林世界礦業基金 美元
德盛德利全球資源產業基金 歐元
霸菱全球資源基金 美元
遠東大聯全球原物料能源基金 新台幣
天達環球能源基金 美元
美林世界能源基金 美元
景順能源基金 美元
美林新能源基金 美元

這當中我買過的有：美林礦業(很衝的基金，兩個月內+-20％都是很有可能的)、美林新能源基金(替代能源基金，持有的半年之中操作績效並不好)、天達環球能源基金(關於石油的基金，若是長期看好石油市場，可以定期定額，操作績效不錯)

現在手上都沒有能源相關基金，都是與能源相關的區域，譬如新興歐洲、拉丁美洲，手上持有的兩檔基金績效都不錯。

投資筆記---越南基金

越南基金最大的基金公司是Dragon Capital，旗下三支基金，目前無法透過美國券商交易:
Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL)
Vietnam Growth Fund (VGF)
Vietnam Dragon Fund (VDF)


下列是目前在倫敦交易所交易，可透過美國券商交易：
1.越南機會基金(Vietnam Opportunity Fund)
倫敦交易代號VOF
美國交易代號VTOPF
投資標的包括上市公司,即將上市的公司,及房地產
(http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=VTOPF:US)

2.越南控股基金(Vietnam Holding Ltd)
倫敦交易代號(VNH)
美國交易代號(VNMHF)
主要投資於政府原有的國家企業
(http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=VNMHF:US)

3.越南地產基金(VinLand Ltd)
倫敦交易代號(VHL)
美國交易代號(VNLDF)
主要投資於土地資產
(http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=VNLDF:US)

4.TESAZ(Templeton Emerging markets Small Cap Calss(A)，新興市場基金以越南中小型股票為主


目前投資以越南機會基金交易量最大，倫敦交易所每日約有300萬以上交易量；在倫敦交易所有交易的基金可以透過美國券商購買，手續費從9.99美元至75美元不等：
TD Ameritrade:手續費9.99美元，最少單位為1000股
Scottrade:專人服務手續費27美元，無股數限制
Firstrade:手續費75美元

投資筆記---美國券商可購買之中國相關基金、ETF

投資筆記---美國券商可購買之中國相關基金、ETF
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ETF:（單次交易手續費如各券商股票交易費用，Firstrade為6.95美元）
(Exchange-Traded Funds)，中文為「指數型股票基金」。ETFs通常是與市場指數密切相關一籃子股票組成。，它不但每年保管費用比共同基金(Mutual Funds)要低許多，而且直接透過交易所交易，可以隨時進出。

FXI iShares FTSE/Xinhua China 富時新華指數基金--投資門檻為1股
PGJ PowerShares GDHUSX China 金龍沃特指數基金--投資門檻為1股

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封閉型基金：（單次交易手續費如各券商股票交易費用，Firstrade為6.95美元）
(Closed-End Fund)封閉式基金是指發行單位數固定，在發行期滿或基金規模達到預定規模後，便不再接受投資人的申購或贖回之基金型態。一般封閉式基金的交易須透過集中交易市場撮合，其交易的流程與股票買賣相同。因此封閉式基金有兩種報價，一是集中交易市場每日看板上的市價，另一個則是基金公司每日計算的淨值。當市價低於淨值時，便是所謂的折價；反之則為溢價。市場的漲跌通常取決於成交日當時市場上對基金籌碼供給和需求的情況。

CAF Morgan Stanley China A Sh Fund--投資門檻為1股
GCH The Greater China Fund, Inc-- 投資門檻為1股
CHN The China Fund, Inc--投資門檻為1股

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開放型基金：（依照各券商規定，Firstrade有No Load Fund免手續費但須持有超過180天）
A股為前收手續費；
B股為後收手續費，4年內贖回收取不同Tier手續費；
C股持有一年後收取或不收贖回手續費，缺點為經理費高。如果長期持有建議A股；短期建議C股。
大致上基金代號中倒數第二個字母即代表是A/B/C股

DPCCX--$1000美金--DREYFUS PREMIER GREATER CHINA CLASS C
OMNCX--$2500美金--OLD MUTUAL CLAY FINLAY CHINA CLASS C
JCOCX--$1000美金--JOHN HANCOCK GREATER CHINA OPPORTUNITIES CLASS C
GOPCX--$2000美金--GARTMORE CHINA OPPORTUNITIES CLASS C
NGCCX--$2500美金--COLUMBIA GREATER CHINA CLASS C
OBCHX--$1000美金--Oberweis China Opportunities

投資的72法則

很久以前就看過72法則的觀念，但是一直都沒記起來。

72法則在wikipedia的解釋是：
In finance, the rule of 72, the rule of 70 and the rule of 69.3 all refer to a method for estimating an investment's doubling time, or halving time. These rules apply to exponential growth and decay respectively, and are therefore used for compound interest as opposed to simple interest calculations.

簡而言之，是一個計算資產翻倍的簡單經驗法則：
72 / X = Y （72 / Y = X）
X代表的是年利率x100，是以年複利計算 （複利就是利息滾入本金計算）
Y代表的是時間，需要花多少時間達到

舉例來說，
30歲有100萬，年複利平均是5%，則要存到200萬需要等到44.4歲( 72/(5% x 100)= 14.4年)
30歲有100萬，35歲想要有200萬，則每年需要複利至少14.4%才能達到（72/5 = 14.4%）

投資觀念隨筆

為什麼要投資？因為想要達到財務自由，所謂的財務自由，就是就算不工作也能過活。每個人要求的生活水準不同，自然對於達到"財務自由"的標準也不同。
對於上班族而言，如果只靠著上班的死薪水扣除支出後的儲蓄及微薄的勞退基金帳戶，退休看來遙遙無期。
因此透過投資達到財富增值就越形重要。


寫一些之前看過的文章以及自己的經驗：(其實寫這篇的用意就是不斷提醒自己!)

＊不熟悉沒興趣的投資工具不要碰：投資不是聽人說哪個基金好、哪個股票明牌就能賺錢，自己還是要花點時間作功課。

＊選擇自己能承受的投資工具：投資並不是毫無風險，如果要追求無風險的財富增值，就存定存吧!天下沒有白吃的午餐，獲利越大的工具，風險也是相對提高。

＊浮動停損：在進場前就先想好什麼是停損。
譬如說設定-10％是停損；
當下跌到達-10％時就要勇敢停損(這是最難做到的)；
當獲利到達+10％的時候就要將停損點向上移動如+5％停損。

停利不應是到了停利點就獲利了結，而是碰觸到向上移動的停損點獲利了結。
(謝謝Meg老同學的分享，的確這樣才是比較合理的作法)

在網路上還看到更彈性的作法也post出來參考：
獲利+5％加碼，停損移動到0％；獲利+10％再度加碼，停損移動至5％。
獲利+15％時，第一道停損+10％，第二道5％，第三道0％，碰觸後各賣1/3。
若是一直漲不停，停損點也向上移動。


＊掌握自己的原則確實執行：投資最重要的是要有自己的判斷與原則，不要因為報紙的利多利空消息或是道聽塗說，就更改自己的方向。


投資是一門大學問，也是一種Try & Error的過程，這些經驗都會變成未來投資時最好的參考及教訓。

好友Meg對於股市也有相當見解，可以參考她的部落格：股市五四三

投資筆記---港股複委託+香港開戶

錢進中國股市在最近一年是最熱門的投資話題。無法投資中國股市的投資人轉向投資香港股市。
在台灣的我們若是要投資香港股市有兩個方法，一是直接在台灣券商開設複委託帳戶，另一則是直接去香港開戶。

1)在券商開設海外複委託帳戶：
由於我的證券交易都是在中信證券，所以也選擇在中信證券開設複委託帳戶方便一起使用。

準備文件：身份證、印章

＊開戶流程：
1.外幣存款戶頭：至券商指定銀行開設"外幣交割戶頭"，除此之外還要在同一家銀行有一般的外幣存款帳戶，(記得要開同幣別)。
2.申請書：至券商填寫開設港股複委託帳戶的申請表。記得申請網路交易。
3.印鑑卡：填寫印鑑卡的時候記得跟承辦人員說要"印章/簽名兩式憑一式"，然後要在印鑑卡上蓋章+簽名，這樣以後蓋章或是簽名就能辦手續。
4.告知證券公司你的一般外幣帳號及外幣交割帳號。
5.證券公司發給網路銀行密碼條。完成


＊交易流程：
1.入金：與台股交易不同的是複委託交易需要有足夠的金額才可以下單，所以在交易前一日要先將足夠的金額存入"外幣交割帳戶"內。
2.下單：只有限價下單。
3.賣出後金額直接入個人帳戶，可以再次交易其他股票。

＊限制：
1.出金不方便：各個複委託帳戶出金時(就是要把外幣交割戶頭的錢轉到一般外幣戶頭)，須先填寫各券商的出金指示書，傳真到券商(這是中信證的作法，其他家就不確定囉!)，券商收到確認後才會將金額轉到一般外幣戶頭。
2.不能投資紅籌股及國企股：
紅籌股：以大陸資金在香港掛牌上市，其管理者屬於香港公司，接受香港法律約束。
國企股(H股)：中國大陸註冊上市股票的一種，其大陸公司經營管理，是在香港上市的股票，以港幣為交易幣別，例如中國電信、中國石油。

不過香港股市有許多ETF投資大陸股市也是很好的選擇。


2)直接在香港開戶：
這是朋友最建議的方式，在香港開戶就可以投資紅籌股及H股，不過開戶成本相對就大的多。

在網路上看到HSBC相關的資訊提供參考。
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如您有意開立運籌理財戶口，歡迎攜同以下文件親臨本行香港任何一間分行辦理開戶手續 ﹕
- 有效的身份證明文件正本 (如護照／港澳通行證)
- 有效的住址證明正本*
- 運籌理財戶口的開戶存款：港幣10,000元

* 客戶可選擇多種文件或單據作為住址證明或永久住址證明，如：
(1) 公共事業賬單 [ 如水電費單，煤氣費單，電話賬單等 ] (6個月?有效)
(2) 政府稅單(12個月內有效)
(3) 移動電話月結單／互聯網費用登記結單／有線電視賬單(6個月內有效)

請注意，本行保留是否接受客戶申請開戶的權利。

另外，運籌理財戶口的服務月費是基於您過往三個月的平均全面理財總值，每月計算。

全面理財總值包括：

-存款：港元/外幣儲蓄及定期存款、結構投資存款、高息投資存款及黃金；
-已動用信貸（按揭及信用卡結欠除外）
-投資： 證券、單位信託基金、債券/存款證、月供投資計劃；
-人壽保險中的儲蓄成分；
-匯豐強積金。

現時，本行運籌理財戶口的服務月費詳情如下：

-若過往三個月的全面理財總值為港幣100,000元或以上，豁免服務月費
-若過往三個月的全面理財總值為港幣10,000元至港幣99,999元，服務月費為港幣20元
-若過往三個月的全面理財總值為港幣10,000元以下，服務月費為港幣80

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港幣、美元、證券帳戶 一次開齊
【聯合報／記者蔡靜紋／台北報導】2006.12.20 02:14 am

想到香港的銀行開戶參與中國大陸投資熱潮，其實不難。可以在一天內搞定，而且香港銀行週六上午上班，週休二日趕個早到香港開戶，剩下時間還可以在香港血拚一下，週一再返回工作崗位。

首先要到香港的銀行開戶必須攜帶兩種證件，一是護照，二是台灣的國民身份證，且須在有效期間內。一般人出國不會帶身份證，如果真的忘了，可以向銀行要求事後補件。此外，你在台灣往來銀行swift code及帳號、住址英譯等，也須事先備妥。

想到香港開戶的民眾，最好一次開齊三個帳戶，分別是港幣帳戶、美元帳戶、證券帳戶，便可一次搞定投資基金、股票。前兩個帳戶若未自行指定，一般香港銀行員會幫你開「支票帳戶」。一位香港富邦銀行行員解釋，香港的銀行不能跨行提款，最好是開支票帳戶，日後若需要提錢到他行轉存較方便；此外，因為香港大部分共同基金都是以美元計價，再開個美元帳戶可以方便投資。

再者，香港的銀行開戶一樣有最低存款門檻，低於標準，便須收取「不動戶（台灣稱為靜止戶）」管理費，各銀行規定略有不同。以香港富邦銀行為例，港幣最低存款門檻為港幣1,000元，約新台幣4,000元；若低於此，從第13個月起每個月收港幣15元，若是存美元，最低存款門檻為150美元，近新台幣 5,000元。

值得注意的是，因為香港人的「普通話」水準良莠不齊，再加上香港的開戶規定與台灣不同，初次到當地開戶的民眾可能會出現「雞同鴨講」的狀況，有疑問最好當場先問清楚。一趟開戶作業大概得耗時一個小時，較在台灣的銀行開戶的時間長。

【2006/12/20 聯合報】
http://www.udn.com/2006/12/20/NEWS/STOCK/STO8/3654057.shtml